一、走势回顾
节后PTA紧随原油高开走强后,向上驱动减弱,呈现高位回调走势,主要缘于终端订单偏弱,向下传导不顺畅,PTA加工差持续走弱,较原油相对较弱。聚酯负荷提升,以及PTA装置降负,但市场流通性相对充裕,现货紧随期货偏弱运行。而加工费降至新低,市场对装置检修预期攀升,贸易商存惜售情绪,基差有所走强。
二、成本及供需分析
1.地缘政治紧张支撑高油价
普京21日晚签署命令,承认乌克兰东部的“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”,并命令部队“维和”,这再次引发市场对乌克兰局势紧张升级忧虑,乌克兰问题紧张程度有增无减,市场担忧局势恶化或带来供应风险,国际油价大幅上涨。从直接成本端PX来看,PX主要跟随成本端原油波动,供需面来看,中金石化PX的检修预期,对冲了部分下游PTA带来的检修及减产利空影响,不过PTA加工差至低位,装置存在一定检修预期,以及短期PXN回升较快,PX价格存在一定压制。
2.低加工费下装置检修预期升温
供应端来看,截至2022年2月17日,PTA装置为76.4%,环比回落2.6个百分点。从装置上来看,逸盛大化PTA装置降负运行,逸盛旗下相关装置兑现检修,三房巷(600370)房巷120万吨装置短停,目前已经恢复。而PTA现货加工差跌至300元/吨左右,加工差降至去年5月以来新低,行业亏损加剧。当前低加工费下,装置检修预期有所攀升。
3.聚酯负荷回升伴随累库压力攀升
上周聚酯负荷88.8%,聚酯负荷回升3.6个百分点,节后聚酯负荷略延续恢复,聚酯负荷略高于往年同期水平。而长丝及切片企业库存压力仍较大,截至2022年2月17日,长丝企业库存27.2天,切片企业9.12天,环比延续回升,整体聚酯企业库存压力较大。聚酯与织造企业节后开工延续回升,聚酯开工略好于往年同期,但聚酯累库较为明显,终端订单不顺畅,反馈偏弱,市场对后期聚酯负荷韧劲较为谨慎。
4.PTA累库幅度略有减弱
截至2022年2月18日,PTA社会库存为346.9万吨,小幅累库1.9万吨。随着聚酯负荷提升,以及逸盛旗下装置兑现检修,PTA累库幅度有所放缓。
三、综合分析
综合而言,乌克兰局势紧张升级忧虑,乌克兰问题紧张程度有增无减,市场担忧局势恶化或带来供应风险,油价延续高位运行,成本端对PTA支撑较强。从供需来看,主流装置检修兑现,装置负荷下降,且低加工费下,装置检修预期升温,聚酯负荷逐步回升,PTA累库幅度有所减弱,而终端订单不佳,向下游传导不畅,聚酯累库,也形成一定负反馈。
本文内容仅供参考,据此入市风险自担
关键词: 原油价格走势图 原油价格走势图实时行情
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