10月31日，五粮液一度跌超2%，随后拉升转红，收盘涨0.44%。

消息面上，10月30日，五粮液发布2025年三季报，数据显示，前三季度营收为609.45亿元，同比下降10.26%；净利润为215.11亿元，同比下降13.72%。第三季度营收为81.74亿元，同比下降52.66%；净利润为20.19亿元，同比下降65.62%。

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值得注意的是，在五粮液公布三季报前，广发证券一份研报引发市场关注。其在研报中预测，第三季度营收同比下降30%，净利润同比下滑45%。研报发出后，部分投资者对研报数据提出质疑。

然而结果超出了预期。

事实上，五粮液出现的业绩大幅下跌情况并非个例。

洋河股份三季报显示，2025年前三季度营业收入为180.9亿元，同比下降34.26%，归母净利润为39.75亿元，同比下降53.66%。古井贡酒、泸州老窖前三季度营收与净利润均同比下跌。

龙头股贵州茅台则维持了白酒“老大”的颜面，2025年前三季度营收、净利润均为正增长。

今年以来，白酒指数（881273.TI）跌幅为10.23%，不复行业景气度高时辉煌。

但机构多数对白酒后市表示乐观。

中银证券认为，内需政策导向将使食品饮料相关行业有望回暖，关注处于行业周期底部的白酒龙头贵州茅台、五粮液。

东吴证券认为，酒企加大转向力度，优先推进报表、渠道出清，以维护渠道秩序稳定、夯实长期发展根基，后续业绩修复有待通胀环境或宏观需求与酒企经营提质形成合力。预期先行，市场悲观预期已经体现，加速探底符合期待，为此建议重点思考“左侧布局”时机。

关键词： 五粮液 净利润 三季度 同比 白酒 第三