2021年，全国商品房销售额18.19万亿元，同比增长4.8%，虽然商品房交易规模达历史新高 ，但增速明显回落。特别是下半年以来，房地产市场持续降温，百城成交面积不断下行，同比跌幅扩至30%以上。再加上行业流动性收紧的影响，2021年百强房企销售增速罕见出现负增长，业绩分化明显。在此背景下，稳健经营的公司在历经市场洗礼之后，继续呈现良性发展态势。

3月30日，行业头部企业碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”，股票代码02007.HK）披露2021年业绩报告，显示公司经营依旧处于较好状态，业绩平稳，财务稳健，后续发展动能十足。

穿越周期，行业大考凸显稳健底色

2021，中国房地产行业被视作“青铜时代”，更有行业龙头企业喊出了“黑铁时代”，无论青铜，还是黑铁，都昭示着一个客观现实：即房地产蒙眼狂奔轻松赚钱的日子已成过去式，行业的发展逻辑已开始发生根本性改变，唯有财务高度自律、管理体制高效的企业，才有资格进入下一场角逐。

这一年对于蝉联行业头把交椅多年的碧桂园来说，同样并不轻松，所幸公司凭借“品质至上”、“口碑至上”赢得客户认可，成功达成了既定经营目标，集团连同其联合营公司实现归属于集团股东权益的合同销售额约5580亿元（人民币，下同），合同销售面积约6641万平方米。在第三方机构的统计中，碧桂园仍保持全口径销售额行业第一的领先地位。

市场销售继续领先的同时，公司发挥现金管理的优势，狠抓回款，实现权益物业销售现金回笼约5022亿元，权益回款率达到90%，已连续6年高于90%，居行业较高水平。去年全年，公司经营现金流净额回正，期末现金余额1813亿，现金短债比达2.3倍，足以覆盖一年内到期债务，资金状况无忧。

2021年，碧桂园延续稳健财务策略，继续优化资产负债表，优化资本结构。截至报告期末，公司净负债率为45.4%，远低于“三道红线”规定的100%的标准线，亦远低于行业平均水平。同时，债务结构也不断优化，短债占比下降至24.9%。

值得提及的是，从过往3年数据来看，碧桂园有息债务总额和融资成本呈现逐年下降走势。2019-2021年，公司有息负债总额分别为3696亿、3265亿，以及3179.2亿；同期平均融资成本分别为6.34%、5.56%及5.2%。

鉴于出色的经营表现和财务稳健性，国际评级机构穆迪和惠誉仍维持对碧桂园的“投资级”评定，标普亦给予了仅次于“投资级”的BB+评级，展望“正面”。 去年，三大国际评级机构先后下调中国房企评级或展望200多次，在此背景下碧桂园得以维持公司及债务评级实属难能可贵。

修炼内功运营稳健，福建各区域狠抓落实

在疫情冲击和新房产调控政策的指导下，碧桂园业绩表现不俗，离不开其内部运营管理得当。碧桂园集团总裁莫斌多次强调基础产品力的重要性，并指出要因地制宜，重在实效。“安全和质量要放在第一位，所有项目的进度都要科学谋划，每位区域总都要聚焦区域、聚焦项目，真正做到口碑至上、长期主义。”

2021年以来，为了更好提升经营水准，产品质量，福建区域公司都上新了许多管理动作，将集团“强基固本、匠心筑家”的号召落实到一线。旨在强化一线工程人员内在驱动，提升基础产品力，三个区域公司多次深入的开展工程师、施工单位、监理单位等多方人员参与的评优、创优的活动，例如“尖兵训练营”、“小组竞赛”、“项目作品展示”等全方位的活动，将集团精神落到实处。

在碧桂园福建区域2022年度工作会议上，围绕着工程质量和管理提出了具体的要求。会议指出，项目要有质量的高效率，做到安全生产、完美交付。区域上下须围绕“强基行动”“争优行动”，以归零思维，建章立制并坚持红黄牌管理机制，统一标准，使标杆变标准。

碧桂园福建区域项目复工动员现场

春节后福建各项目正有序复工，在平潭碧桂园云顶项目施工现场，各工种在项目工程师的安排调度下，工程进度按计划高效推进。同样的施工场景，也在碧桂园福建的其他城市项目上演。22年春节的时间比较迟，按照往年工人返程的时间可能会推迟。但年前的各个项目就做好了充分的准备和复工动员，2月中旬开始各项目便开足马力，进入最佳的作业状态了。

面对行业新形势带来的挑战与机遇，碧桂园始终坚持将安全和质量放在第一位，明确速度和效益让位于安全和质量服务，关注客户对健康生活的追求，用心为客户打造更加健康、安全的建筑产品。

种种迹象显示，碧桂园自2018年采取“行稳致远”战略，始终将经营安全和财务安全放置发展的第一位，即便2021年全行业面临流动性困难，公司的“稳健”本色依旧。

关键词： 融资成本 落到实处 项目工程师 现金余额 施工现场