4月27日，国家统计局发布数据：1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%。3月当月全国规模以上工业企业利润同比下降19.2%，降幅较1-2月份收窄3.7个百分点。

国家统计局工业司统计师孙晓解指出，3月份，受宏观经济运行向好、市场需求恢复带动，全国规模以上工业企业营业收入同比增长0.6%，而1—2月份为下降1.3%，扭转了去年11月份以来持续下降的局面。

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3月份工业生产稳步回升，企业利润降幅有所收窄。工业企业营收由降转增，利润降幅收窄；装备制造业利润明显改善；部分消费品行业盈利状况有所改善；外资企业利润降幅明显收窄。

总体看，工业企业利润降幅仍然较大，企业亏损面、亏损额仍较高，但上游价格同比回落有利于改善下游行业盈利状况。下阶段，应继续着力扩大市场需求，提振市场信心，改善企业预期，提高产销衔接水平，促进工业企业利润加快回升。

工业企业经营状况有望在二季度企稳回升

财信研究院宏观团队指出，从决定企业利润的量、价、成本三因素框架看，工业产销加快推动量增是工业利润降幅收窄的主因，但需求恢复偏慢导致工业生产者出厂价格（PPI）降幅扩大，每百元营收中的成本抬升，共同拖累3月工业利润降幅仍较大。

该团队认为，国内疫情快速过峰支撑服务业、消费恢复，加上稳增长政策持续发力显效，内需有望明显改善，产销衔接水平将趋于提高，这对工业企业盈利恢复形成有力支撑。随着助企纾困政策加力显效和生产生活秩序恢复正常，企业成本压力有望持续缓解，也有利于利润改善。

此外，一季度过后基数大幅走低，有望支持工业企业利润增速加快回升。预计二季度PPI增速仍将处于负增长区间，价格因素将继续对工业利润形成拖累。五是全球经济复苏动力减弱，出口放缓压力加大；同时国内房地产恢复力度仍存在较多不确定性，企业投资信心不足，均会对工业利润修复形成一定制约。

植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼对贝壳财经记者表示，3月工业企业营收和利润均出现好转，其中营收增幅近四个月以来首度转正，利润降幅收窄，工业企业利润呈现筑底企稳态势。需求回暖和上游价格回落是推动当月工业企业效益改善的两大因素。

中诚信国际研究院指出，私营工业企业利润增速降幅进一步扩大，民营企业盈利及负债情况需持续关注。从不同企业类型看，1-3月国有工业企业利润累计同比下降16.9%，较前值降幅收窄0.6个百分点，私营工业企业利润累计同比下降23%，较前值降幅扩大3.1个百分点。

同期国有及国有控股企业的工业增加值增速也高于私营企业，或说明私营企业受到的价格下行压力相对更大，从营利改善转为投资改善的节奏更加缓慢。

罗奂劼指出，3月新动能行业利润增长较快，表明经济结构转型升级稳步推进。铁路船舶航空航天运输设备、通用设备、电气机械行业的增速则继续保持加快增长。

此外，消费品制造业效益持续改善，表明需求加快回暖。不同类型企业效益出现好转。其中国企营收由降转升，外企和私企的营收降幅收窄。一季度经济恢复情况超预期，有利于工业企业加快修复步伐。

我国工业生产抗风险和自我修复能力较强，随着生产生活秩序进一步恢复正常、企业纾困和经济稳增长政策的持续发力，工业企业经营状况有望在二季度企稳回升，企业利润有望在下半年由降转升。

资产负债率继续被动提高

数据显示，3月末规上工业企业资产负债率为57.1%，较2月末提高0.3个百分点，同比提高0.6个百分点。分企业类型看，3月末私企、外企和国企资产负债率分别为59.6% 、53.2%和57.5%，分别较2月末提高0.6、0.3和0.1个百分点。

财信研究院宏观团队指出，从资产和负债增速看，两者分别较2月末回落0.5和0.4个百分点，同比分别降低2.9和2.2个百分点，延续2022年二季度以来的回落态势，但资产增速低于负债增速，且前者回落更多，导致资产负债率继续回升。这仍属于被动式的推高杠杆率，面对实际面临的经营困难和对未来经济前景的担忧，企业主动加杠杆扩张资产负债表的意愿依旧不足。

从资产负债率来看，国有控股工业企业资产负债率为57.5%，较前值小幅上行0.1个百分点，国有企业资产负债率考核要求之下总体水平相对稳定。私营工业企业资产负债率则较前值上行0.5个百分点至59.5%，资产负债率处于较高水平，民营企业杠杆率被动上行压力值得关注。

新京报贝壳财经记者张晓翀

编辑 岳彩周

校对 卢茜

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